人说，那些公司抛售股票，跟微软的反垄断案没关系，而是因为刚刚公布的上市公司报表中，大部分的企业，都是亏损的有关。
这给很多投资者敲响了一个警钟，不是公司规模变大，就一定能赚钱。这些互联网企业，资产确实全都暴涨了，但就是花着募股来的钱，却根本没有带来什么收益。
他们那些远景，似乎还是那么的遥不可及。很多互联网公司，已经将风投的资金和募股来的资金花光了，还在赔钱呢！
他们用投资者的钱，去收购、兼并其他同行业竞争者，加快推出自己的新服务，努力向跨行业领域渗透，努力宣扬自己的品牌。
这似乎进入了一种网络圈地的怪圈里，并且还形成了一种新奇的互联网规则。而所有公司的老板，却从来不考虑，他们的公司，凭什么值那么多钱？就凭亚虎的产品，怎么公司就能值上千亿美元了？他们公司一年的营收才多少？
这看似是一个无底洞一样，谁还敢往里投入？
这些财务年报和季报，也被很多人认为，是真正的网络泡沫的导火索，是让那些大型的投资机构抛售网络科技类股票的诱因。
而还有一个说法，那就是千年虫。也就是一种算法的漏洞，会造成很多公司的系统混乱。企业为了弥补这个漏洞，不得不增加支出，加剧了企业的资金压力。
说法很多，都有支持着，也都有反对者，但不管是因为什么，纳斯达克的股市开始下跌了，首当其冲的，就是网络科技类的股票。
冯宇还有另外一种算法，那就是计算纳斯达克股票的真实回报率。
从九八年开始，纳斯达克的真实回报率，不到百分之三，甚至低于债券，更低于理论上此种繁荣应达到了百分之六点五的收益率。
还有的研究者认为，所有的股权，均在不同程度上有溢价，溢价约百分之七。
也就是说，纳斯达克的股票，被高估了。不管是微软、IBM还是戴而什么的公司，他们都是得益于非理性繁荣的推高。
而现在，泡沫破裂了，他们也是最先下跌的公司，甚至可以说是领跌的。
……
纳斯达克的疯狂下跌，连带着纽交所的股票也跟着下跌。很多明明没有关系的企业，却偏偏受到了影响。
不知道从哪儿听来的传言，说股市要再次崩盘了，没看微软、IBM等公司都顶不住了么！
于是更多的人开始恐慌性抛售股票，从而形成了一种恶性循环。