，就只有本杰明.格雷厄姆和他未来的黄金搭纽曼处于“当打之年”。
让张海诺感到高兴的是，他没多费力气就打听到了本杰明.格雷厄姆这号人物。当他在1923年秋天找到格雷..:.生、自小移民纽约的强人已经离开了纽伯格亨德森劳伯公司，在那里，他从一个默默无闻的信息员成长为一名出色的证券分析师，从年初开始，他自立门户成立了这家格兰赫私人基金。
9月的时间里，资金回报率达到百分之七十。这已经是一个相当了不起地成绩，张海诺抛出的“砖”已经初步证明这块“玉”的价值所在，尽管他此时还没有完成那部划时代的着作《有价证券分析》，但当他还在纽伯格亨德森劳伯公司担任证券分析师
因为对投资股票的准确判断而获得称赞这一点张华尔街的金融同行那里打听到。
不过这一次，张海诺现坐在办公桌后面的本杰明尽管依然彬彬有礼，眼睛里却有种化不开的愁容，基金收益状况良好，他又为什么而愁呢？
格雷厄姆查阅了一下眼前这位投资的资料。用商议地口吻说道：“林克先生，您的最初投资是1o万美元，根据这段时间基金将获得7万美元地回报。最近我们正在讨论基金分红的方案，备选方案有三套：其一，是只分配收益的百分之二十五至百分之三十，剩余部分直接作为您的新投资留在基金运作；其二，分配收益的百分之三十至六十；其三。百分之八十以上地收益进行分配！”
如果基金未来仍能保持现在的收益率，那么自然是第一种选择对投资最有利，这就相当于复利计算，但出于谨慎的考虑，投资必然希望将一部分收益兑换成现金。
张海诺并不急着选出其中一个，他问道：“不知格雷厄姆先生有没有什么好的建议？”
年轻的基金管理答道：“以基金管理的角度。我是希望各位投资能够接受前一种方案，这意味着基金可以快扩大规模，在基金运作上是有很大好处地！将证券市场比作是波浪起伏的大海，那么基金就是航行在大海上的船只，这艘船吨位越大，抗击风浪的能力自然越强！”
“说的不错，但以我个人的看法，这样做的前提必须是确保基金有稳定的收益率。这样投资才会有足够地信心！”张海诺在这位大师面前小小的“卖弄”了一下自己的经济学常识。
格雷厄姆仔细瞧了张海诺一眼，有些失落的说道：“是的，这一点恰是许多人都担心的！大家对证券市场以及我们基金的操作还缺乏足够的信心！不瞒您说，如果我短